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澳门博彩在线五星娱乐在线_好消息“消费”殆尽 黑色系要变天?

2020-01-09 13:59:46
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澳门博彩在线五星娱乐在线_好消息“消费”殆尽 黑色系要变天?

澳门博彩在线五星娱乐在线,房地产数据向好、磋商迎进展、央妈连续“降息”…… 利好集中释放促使钢材期货价格强势拉涨,投资者在一脸蒙的情况下,被灌输了需求向好的预期。但是,当一个逻辑已经被市场广泛接受的时候,新的故事可能已经在悄悄酝酿。

昨日螺纹钢期货最高上探3691元/吨,尾盘震荡回落,夜盘高开低走,上一交易日涨幅基本被回吐完毕。阴线降临,意味着短暂喘息调整,还是上涨行情结束?

让我们先来捋顺一下此轮上涨的几大原因。

①房地产数据利好VS放大招提振基建投资

10月整体经济数据表现偏空的情况下,房地产数据独树一帜,对修复当前钢市悲观情绪有重要作用,成为本轮黑色系涨势的导火索,11月12日,螺纹钢期货快速强势拉升。

前10个月,全国商品房销售面积增速今年初以来首次由负转正,全国房屋施工面积同比增长9.0%,增速比前9个月提高0.3个百分点,其中,房屋新开工面积同比增长10.0%,增速提高1.4个百分点。可见,房地产行业的需求韧性犹存且处于缓慢复苏状态。

此外,国务院召开常务会议提及将完善固定资产投资项目资本金制度,基建项目可通过降低最低资本金比例等来缓解资金压力,且随着逆周期调控进程开启,专项债发行加快同样增加钢材市场需求预期。

②建材成交高位VS钢材库存持续下降

地产数据表现强劲持续带动钢材消费,与库存数据反映出的“金九银十”消费旺季契合。当前虽已进入传统消费淡季,但10月下旬以来,建筑钢材需求表现出较强的韧性,全国建筑钢材成交量维持在20万吨上方,一度达到24万吨;螺纹钢周度表观消费量在385万—411万吨,处于相对高位。

强劲需求影响下,库存快速去化,截至11月15日当周,钢材总库存已连降3个月,创年内最低位,且为近5年同期最低水平,库销比已严重偏低。

③央行连续三次“降息”

除需求强劲及库存低位外,近期央妈持续“降息”操作更是为钢材添了一把猛火。自2018年4月以来,央行11月初首次调降1年期MLF利率为3.25%,不日,七天逆回购中标利率降5个bp至2.50%,为逾四年来首次下调。11月20日,1年期和5年期LPR都如市场预期降了5BP,此前,9月20日,LPR(贷款基础利率)已经下调了5个基点。

实际上,这三次“降息”,构成了一个完整的货币政策传递链条,表明货币政策偏向宽松得到确认。

④环保限产政策频出

供给方面虽未主导行情,但也时不时为做多力量出谋划策。上周二环保部发布长三角、汾渭平原秋冬污染治理行动方案,今年规定2018年产能利用率超过120%的钢铁企业可适当提高限产比例。近日又一轮重污染天气来临,河北、山东等多市启动应急响应措施,部分地区限产方案较大力度地抑制钢材产量,唐山钢坯已快速上涨逾百元。

8月底主力切换之时,RB1910合约仍处3700点上方,但受需求悲观预期影响,近远月价差高达300元,从而形成主连的巨大跳空缺口。近期,螺纹价格上探3700元未遂,但钢厂年底检修及房地产项目赶工带来的供需错配,令强取3700点的可能性依然存在。不过,钢材市场仍处于弱预期和强现实的博弈中,未来弱预期逐步兑现,即便多头对整数关口仍有执念,也会审慎选择继续放大欲望,因此回补压力不可谓不大,追高风险陡增

①房地产及基建政策利好难以持续发酵。

值得考究的是,在央行“放水”的预期下,期货市场并没有出现全面繁荣,化工板块不断创出新低,A股围绕2900点弱势震荡,除了黑色系外,似乎看不到降息红利的影子。

而作为螺纹钢的主要下游行业,存量施工是支撑房地产市场的主要动力,但因房地产企业融资限制的约束,企业拿地积极性减弱,后期土地购置面积将延续下滑态势,加之棚户区改造的任务已经基本完成,未来新开工面积下行将拖累房地产投资。

另外,在逆周期调节政策作用下,国务院常务会议提前下达明年新增专项债的部分额度,并允许通过降低最低资本金比例等来缓解资金压力,但新增额度要到明年年初才能使用,未来1—2个月,基建投资增长空间有限。

贸易商冬储态度谨慎,成本支撑疲弱

11月以后,冬储启动情况为重要价格影响因素。历史数据显示,每年11—12月钢价在经历一轮大幅下跌后,社会库存开始累积,钢价出现企稳迹象。但在当前价位下贸易商冬储意愿并不强。且因春节较早,意味着留个冬储的时间更短,一旦全国降温导致需求走弱,很可能出现钢厂被动累库的情况。再加上近期铁矿石、焦炭价格仅弱势反弹,钢价成本平台存在下移可能,也将对钢价上涨形成一定阻力。

③供给端隐忧重重。

一方面,虽今年秋冬季重污染天气应急响应措施频繁出现,但坚决反对“一刀切”和“先停再说”的论调也不绝于耳,A类企业不限产、不符合标准的企业坚决停产为后期环保限产的主流方式,今年限产力度不会比去年同期更严,只是目前紧限产程度超出前期市场预期,才得以形成部分利好。

另一方面,电炉钢成本是钢材成本曲线中较高的部分,其产量弹性较大,随着螺纹钢价格的反弹,电炉钢利润恢复到150元/吨,若利润继续恢复,势必刺激电炉钢产量释放。

④基差处于高位,持仓开始走低。

短期强需求逻辑下,钢材现货坚挺,迫使期货向上修复高基差。但若后期弱需求主导行情,期现高基差将转换成为重要的利空因素,且目前01和05合约价差,也足以见证市场对远期市场的悲观情绪。持仓方面来看,20日,钢材期货01合约持仓量大幅缩减,即便空头主力永安期货减持明显,但前20席位空单整体上涨,且期货价格尾盘高位回落,上涨动能衰退,说明市场在对于螺纹后市走势出现了分歧,多头拉涨已经出现明显阻力。

北京28下注